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CTA的收益率在私募八大策略中排名第一 第一年新成立的产品超过1000个

2022-06-17 16:53 来源:市场资讯

今年以来,对于私募基金来说,CTA策略在众多策略中拔得头筹。一方面,平均收益率在八大策略中排名第一;另一方面,新成立的产品数量已经超过1000个。私募排排网最新数据显示,截至6月16日,CTA策略年内平均收益率以4.26%的成绩排名第一。同时,新成立产品达到1096只。

CTA策略分为主观和定量两类。主观CTA策略是基金经理基于基本面和技术面做出的主观判断,量化CTA策略是通过分析建立量化交易策略模型。模型产生的买卖信号进行投资决策,人为干预因素少。多位私募基金经理对记者表示,CTA产品基于年内市场的策略灵活性和投资机会,成为今年最受欢迎的私募基金。从新产品的成立来看,也反映了管理者对此类产品加速布局的热情。展望下半年,后期美联储加息节奏、地缘政治风险持续外溢以及国内经济稳增长预期将为大宗商品市场提供更多投资机会,预计CTA产品将获得较好收益率。

年内近五成CTA产品

获得正收益

被称为“危机阿尔法”的CTA,因其与股票市场非商品资产的关联度较低而备受市场关注。近两年,在股市低迷的背景下,商品市场的波动性加大,为CTA策略获得较好的收益率提供了基础条件。

私募排排网最新数据显示,近年来CTA产品数量呈逐年上升趋势。2019年,全市场仅CTA产品成立1056只。2020年有1483款产品。2021年,产品数量飙升至3023款。截至目前,今年新成立的CTA产品已达1096只,与去年同期基本持平。

今年以来,CTA产品平均收益率在八大策略中排名第一。数据显示,2285只有业绩记录的CTA产品年内平均收益率为4.26%,领先于股票做多策略。其中,1121款CTA产品实现正收益,占比49.06%。正收益产品中,184款产品收益率在20%-50%之间,37款产品超过50%,最高收益率为431.67%。负收益产品中,有89只产品跌幅超过20%,最低收益率为-74.08%,首尾业绩相差505.75%。

从其他7个策略来看,虽然固定收益类成为年内实现正收益的又一策略,但其平均收益率仅为1.26%。5月份长期股票策略大幅反弹,但仍以-13.90%的年内平均收益率排名第七,仅高于事件驱动策略的平均收益率。相对价值、复合策略、共同基金和宏观策略的平均收益分别为-0.69%、-6.69%、-6.82%和-7.30%。

值得一提的是,在成立5个月、有业绩记录的2.9万只私募基金中,年内平均收益率为-5.99%,其中7249只获得正收益,约占25%。

钱私募基金总经理兼投资总监殷志宇对记者表示,今年以来,面对各种不确定因素,投资者的风险厌恶情绪呈上升趋势,市场整体投资偏好有所萎缩,全球股票和债券市场受到不同程度的冲击,导致配置相关资产的投资基金表现不佳。相应的,这些不确定因素加大了商品市场的波动性。原油、焦炭等品种的价格创下了近十年来的新高,其他商品的波动性也高于历史平均水平,这使得以商品期货期权投资为代表的CTA策略成为主流。

“与其他策略相比,CTA策略有几个优势:一是与股票债券市场的相关性低;第二,杠杆机制提高了获得正收益的机会;第三,多空交易机制更加灵活。”尹志宇表示,期货市场属于双向、T 0交易机制,其灵活的特性可以在价格涨跌时获得正收益,与a股市场的T 1机制有很大不同。同时策略是趋势导向的,因为资产本身的做空交易机制都可以参与交易获取收益。

黑一资产首席策略分析师王军告诉记者,CTA细分策略丰富,可以捕捉到更多的盈利机会,而这类策略的核心竞争力需要进行一系列的多元化组合,才能使整体策略表现长期更加稳定。

对于下半年的投资机会,不少私募基金经理依然看好CTA策略。

侯氏天成总经理侯对记者表示,商品资产是CTA策略的最佳标的。无论是高频、套利还是趋势,其盈利能力相对稳定,但对投资机会的捕捉在于不同管理人的能力。今年以来,商品指数高位震荡,市场波动加大,为CTA产品获得高收益率提供了基础。基于国内外市场基本面的不确定性,下半年CTA策略仍有很大的投资机会。

“美联储后期加息的力度和节奏、地缘政治风险是否继续外溢以及国内经济稳增长相关措施是决定未来大宗商品市场投资的三大重要逻辑。”尹志宇表示,下半年,商品市场的波动很可能维持在高位,符合CTA策略的投资特征,有望继续跑赢股债策略。